“1929年10月29日的美国大股灾”

 

1929年10月29日，星期二，纽约证券交易所刚开市，猛烈的抛单就席卷而来，'抛！抛！抛！'所有股票成了烫手的山芋，不计价格、不计成本，只要抛掉就好，经纪人被'抛'得发晕、交易大厅一片混乱，随之而来的就是道琼斯指数一泻千里，跌幅达22%。这是纽约交易所112年历史上'最糟糕的一天'，以这个被称作'黑色星期二'的日子为发端，美国乃至全球进入了长达10年的经济大萧条时期。" 

美国学者约翰?S?戈登在其名著《伟大的博弈》中详细记载了当时的相关情景。 

1929年的春夏，就在股灾即将到来之前，华尔街股市“在无数致富之梦的推动下仍在节节攀升”。当时美国一家有名的晚报登了这样一首儿歌：“噢，我的宝贝，不要吵，奶奶又买了些股票/爸爸也在牛市里把股票炒/妈妈按照秘诀买了股票，不会亏钱/宝贝，你很快就有漂亮的新鞋子了。”面对股市的疯狂，美联储也试图用“道义劝告”阻止，但“数以亿计的资金仍然源源不断涌入华尔街。” 

就在一片乐观的投资气氛中，一位毫不起眼、名叫罗杰?巴布森的投资顾问却一直持悲观的看法，“但人们对于关于股市即将下跌的预言充耳不闻。”就在9月5日，巴布森在某个场合讲道：“我再说一遍我说过的话，那就是，或早或晚，一场股市的崩盘将会来临！”当天下午，这位小人物的这番重复了无数遍但此前从来未被验证的话出现在大显示牌上时，“市场立刻掉头向下，开始暴跌”。华尔街股市崩盘的前奏竟然是这样开始的，以至于后人将一个小小的莫名其妙的机会触发的股市大转折称作“巴布森突变”！ 

非常有趣的是，尽管崩盘的前奏已经开始，但更多的股评员、经济学家以及普通百姓都认为“仅仅是技术上的调整”。《华尔街日报》发表预测认为“今年秋季仍然将是大牛市”；当时以研究金融与证券而在美国最有名气的耶鲁大学教授、经济学家欧文?费雪也放出话来，“坚信股市的长期趋势是好的。”到了10月18日，华尔街股市加速放量下跌，《华尔街日报》仍然预测下周一市场将会反弹，费雪也把这次下跌称为“市场只是把一些神经质的非主流力量甩出去”。 

在一种乐观与侥幸心理的支配下，股民仍然观望，新股民仍然在入市。但“万物皆有其法则”，10月24日，华尔街股市迎来了“黑色星期四”，“开盘的铃声响过，股票就以前所未有的速度易手，股价狂跌。与此同时，空头们整个上午都在无情地砸盘。卖空的单子越来越多，焦急的人们和投机者拥挤在大街上和宽街街头联邦大厅的台阶上。交易所供游客参观、可以俯视交易大厅的走廊上也挤满了人，有人在尖叫，有人在哭泣。” 

面对这种危急的形势，“为了保卫市场，也是为了保护自己”，纽约的银行巨头们决定拿出2000万美元出来托市，在他们的努力下，股市也的确经过了周五与周六的反弹，但还是“万物皆有其法则”，到了10月29日，“股市再一次下跌。卖单像雪崩一样毫无中断地倾泻下来，从洗碗女工到银行家，每个人似乎都在拼命卖出。这一天的交易量达到了天文数字般的1600万股，创下了此后近40年中的最高纪录。据说，这一天自动报价机源源不断打出所有交易的报价纸带总长度超过了1.5万英里！”一份娱乐杂志发表了这样一个标题新闻：“Wall Streel Lays An Egg”———华尔街下了一个大蛋！意思是所有股民“两年半在市场中辛辛苦苦积累的所有收益都化为乌有，付诸东流”。 

回忆1929年华尔街股市崩盘的这段历史，有三条规律的确值得重视：

一、“万物皆有其法则”。股市的确不可能只涨不跌，也不可能只赚不赔。尤其是经历了突然而急速的上涨后，随之而来的可能就是突然而急速的下跌。

二、不能迷信“大牛市”的说法，不能过分相信“好的气氛”，任何一个小的细节都可能引发股市非常突然性的转折。股市是一个最充满不确定性的市场。

三、不能过分相信“经济学家”、“股评家”以及所谓的“内幕消息”。你想一想，一旦危机到来，银行巨头都无法托市，这些“嘴力工作者”恐怕更是无能为力。